蒙牛2019財報獲資本市場看好
股價漲幅列藍籌第二

2020-03-31 14:28:57來源: 中國食品報網

  3月26日,蒙牛乳業發布了2019 年財報,顯示營業收入達790億元,凈利潤達 41億元,增速引領行業。財報發布后,資本市場保持了對蒙牛增長韌性的看好。3月30日,蒙牛股價漲幅攀升至藍籌股排行第二位。不少投行認為, 在經濟形勢下行和乳業上游成本升高的背景下,蒙牛2019財年的表現超出了預期,并預判2020年上半年業績雖受疫情影響,但蒙??梢越柚M升級恢復到快速增長的軌道,值得長期持有。

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     “中國消費品板塊的首選買入股份”

  財報顯示,蒙牛在2019財年再次跑出“蒙牛速度”,主要在 品牌美譽、社會責任、科技創新、銷售變革、國際發展五方面逐步掌握了核心競爭力 , 引領中國乳業走向高質量發展道路。

  在2019財年,蒙牛通過開展精準品宣,積極踐行企業責任,品牌美譽度持續提升; 將可持續發展上升到集團戰略層面,帶動了全產業鏈共同發展;加強乳業核心技術攻關,賦能業務可持續增長; 通過 “ 通路精耕 ” 戰略, 提升銷售網點覆蓋和管理智能化;以自主建設、收并購、合作等方式積極完善海外布局,加速打造具有國際競爭力的乳品企業。

  五方面的核心競爭力構成了蒙牛營收利潤雙增長的動力,因而包括花旗、里昂、大和、摩根史丹利、 美銀美林等機構 都給予了“買入”的評級 ?;ㄆ旄敲鞔_表示,“蒙牛是中國消費品板塊的首選買入股份?!?/span>

  財務數據穩健“超出預期”

  從各類財務數據看,資本市場認為蒙牛保持了高質量穩健的態勢。2019 財年,蒙牛收入同比增長14.6% ,利潤同比增長34.9% ,每股盈利1.049元,同比增長34.7%。 銷售管理費用率下降0.3 個百分點至27.2 %。中信里昂認為,隨著消費者健康意識的不斷提高,將驅動蒙牛長期的業績增長。

  尤其是2019 年下半年凈利潤同比增長37% 至人民幣 20 億元,華泰金融認為,這一成績較自身預期高 7%-9% ,主要得益于毛利率改善至 36.0% 。背后主要原因是蒙牛為產品創新所做的持續努力和 “ 通路精耕 ” 戰略取得成效。

  在具體業務上,資本市場同樣看好增長趨勢。2019財年蒙牛液態奶經營利潤達到43.5億,較去年同期上漲23%,經營利潤率較2018年擴張40個基點,上升至5.5%。2019年下半年,由于2019年產品組合提升拉動毛利率擴張效果顯著,核心經營利潤率擴張30個基點,高盛對此表示“超出該行預期”。

  2020年業績增長可期

  在公布業績的同時,蒙牛還主動發布了 一份關于“2019年新型冠狀病毒肺炎疫情爆發后之營運現狀須予披露”的自愿性公告,預計疫情爆發可能會對2020年上半年度的銷售及財務表現產生不利影響。

  但資本市場普遍認為,疫情對蒙牛的收入及利潤所造成的影響僅是一次性的,預計在2020年下半年將恢復正常。摩根史丹利認為,長期來看,蒙?!俺掷m提升經營效率和產品組合升級的策略從未改變,通過整合新的并購業務,潛在協同效應可持續驅動業務增長?!?/span>

  而花旗、高盛、美銀美林、中信證券等也表達了類似觀點?;ㄆ煺J為,“疫情造成的庫存積壓不會持續到2020 年下半年”,中信證券則進一步表示,“隨著動銷復蘇、疫情造成的庫存清理完畢,公司將在2020 年下半年實現健康增長,收入同增低雙位數,盈利能力穩中有升?!边@就意味在疫情結束后,蒙牛將再次保持高質量增長。

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